ETF de capitalisation ou de distribution ?
Les fonds négociés en bourse (ETF ou trackers) sont des instruments financiers qui peuvent être considérés comme un hybride entre les actions cotées en bourse et les fonds communs de placement et qui sont généralement conçus pour reproduire un indice.
Il s’agit d’un panier d’actions de différentes sociétés, de matières premières, d’obligations ou d’une combinaison de tous ces éléments, qui sont négociés sur le marché, et sont donc également connus sous le nom de fonds négociés en bourse. Les ETF sont des titres négociables auxquels est associé un prix de marché, ce qui permet de les acheter et de les vendre à tout moment de la journée, contrairement aux fonds communs de placement pour lesquels il faut attendre la fin de la journée pour connaître leur valeur nette d’inventaire (VNI).
Comme indiqué ci-dessus, un ETF peut être composé d’actions de sociétés cotées en bourse. Ces sociétés dans lesquelles l’ETF investit, comme d’habitude, distribuent des dividendes à leurs actionnaires. Dans cet article, nous allons expliquer les types d’ETF qui existent en fonction de la manière dont sont traités les dividendes qu’ils reçoivent des entreprises dans lesquelles ils investissent.
Comment les différencier ?
La principale différence entre les ETF de capitalisation et les ETF de distribution est que les ETF de capitalisation ne distribuent pas de dividendes, alors que les ETF de distribution, au contraire, distribuent des dividendes sur une période de temps déterminée par l’émetteur, qui est généralement trimestrielle, semestrielle ou annuelle. Lorsque vous choisissez entre un ETF de capitalisation et un ETF de distribution, vous devez d’abord revoir vos objectifs d’investissement et ce que vous comptez en tirer. Par exemple :
- Si vous souhaitez obtenir des rentrées d’argent régulières, vous pouvez choisir des ETF de distribution, qui vous permettront de percevoir des dividendes tous les trois mois.
- Si, en revanche, vous préférez obtenir un rendement futur total plus élevé qu’avec les ETF de distribution, il peut être préférable d’investir dans des ETF de capitalisation, en raison de la possibilité de profiter des intérêts composés et donc d’augmenter le capital et les rendements sans augmenter les coûts.
ETF capitalisant
Les ETF de capitalisation ou capitalisant (ACC) se caractérisent par le réinvestissement des dividendes reçus des entreprises investies, sans les répartir entre les différents souscripteurs de l’ETF. Ces dividendes sont réinvestis au prorata dans l’ensemble du panier d’actifs. L’actif net de l’ETF augmentera donc du montant des dividendes reçus, augmentant ainsi la valeur des positions des détenteurs de parts de l’ETF.
En d’autres termes, les ETF de capitalisation sont des fonds négociés en bourse qui, au lieu de distribuer aux investisseurs les dividendes provenant des actions détenues, les conservent en les réinvestissant dans le fonds lui-même. Ainsi, au lieu de recevoir un flux de trésorerie périodique, l’investisseur détenant des ETF capitalisants bénéficie du réinvestissement constant des dividendes et de leur éventuelle appréciation au fil du temps.
Caractéristiques
Voici quelques caractéristiques des ETF capitalisant :
- Les ETF de capitalisation sont idéaux pour une croissance du capital à moyen et long terme.
- Les ETF capitalisant ne distribuent pas de dividendes qui, sans imposition, sont réinvestis dans les actifs du fonds.
- Les ETF de capitalisation ne sont taxés qu’au moment du désinvestissement, c’est-à-dire même après des dizaines d’années ; la participation affectée à la fiscalité participe à la croissance du capital sur une longue période avec des avantages évidents.
Les ETF de capitalisation sont idéaux pour construire des plans de capitalisation dans lesquels l’investisseur achète périodiquement de petites quantités (même 50-100 euros) d’ETF qui ont les meilleures conditions.
Comment ça marche ?
Les ETF de capitalisation fonctionnent à l’inverse et les dividendes sont réinvestis dans votre capital. Le gain est ici l’augmentation de la valeur totale de l’ETF, qui se traduit par une augmentation de la valeur des actions détenues. Le principal inconvénient des ETF de capitalisation est qu’ils ne perçoivent pas de dividendes de manière régulière.
De plus, les ETF de capitalisation ne sont pas imposés sur les revenus réinvestis et ne le seront qu’au moment de la vente des parts de l’ETF. Le montant que vous auriez dû payer en impôts reste dans l’ETF et continue à générer un rendement (intérêts composés). Prenons un exemple :
- Un ETF a une VN de 5 000 000 €
- Il y a 10 000 actions en circulation, dont la VNI est de 50 euros.
- L’ETF est composé de :
- 2 000 actions de l’entreprise X d’une valeur de 500 € par action
- 8 000 actions de l’entreprise Y d’une valeur de 500 € par action
- 0 euro en liquidité.
- Vous avez acheté des actions de cet ETF pour une valeur totale de 10 000 euros, soit 200 actions.
Imaginons maintenant que l’entreprise X verse un dividende de 5 euros par action. Comme le portefeuille de cet ETF est constitué de 2000 actions de l’entreprise X, il reçoit 10 000 euros de liquidités. La VN de l’ETF est donc désormais de 5 010 000 euros et la VNI de 50,10 euros. La valeur de votre portefeuille est désormais de 10 020 euros (50,10 euros x 200 actions).
ETF de distribution
Les ETF de distribution ou distribuant (DIST) se caractérisent par le fait qu‘ils distribuent périodiquement, généralement tous les trimestres, les dividendes reçus des sociétés dans lesquelles ils investissent. Les participants perçoivent ainsi un revenu, comme s’ils recevaient directement des dividendes d’une entreprise. Le montant reçu en tant que dividende par le détenteur de parts sera proportionnel au nombre de parts.
En d’autres termes, dans le cas des ETF de distribution, l’ETF distribue des dividendes à ses actionnaires proportionnellement au nombre de parts de l’ETF qu’ils possèdent. Si vous possédez des parts d’un ETF de distribution, ces dividendes sont versés directement sur votre compte de courtage et vous pouvez utiliser cet argent comme bon vous semble, soit en le réinvestissant, soit en le dépensant tout simplement.
Fonctionnement
Les ETF de distribution, comme leur nom l’indique, distribuent des dividendes provenant des instruments sous-jacents (actions, obligations) de votre portefeuille. Ils conviennent particulièrement à ceux qui recherchent un revenu passif de leur investissement et fonctionnent un peu comme des produits à coupons. Les dividendes sont généralement versés au moins une fois par an, mais aussi plus fréquemment ; la plupart des ETF obligataires, par exemple, les versent mensuellement.
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Quel ETF choisir ?
Objectif d’investissement
Si votre objectif d’investissement est de faire “boule de neige”, c’est-à-dire de faire fructifier votre capital pour profiter de la magie des intérêts composés, il est préférable d’utiliser un ETF capitalisant. En revanche, si votre objectif est de tirer de vos investissements une série de revenus pour faire face à vos dépenses quotidiennes, un ETF distribuant est plus approprié.
Frais de transaction
Lorsque vous souhaitez réinvestir les dividendes dans un ETF de distribution, vous pouvez être amené à payer des frais de transaction, qui n’existent pas dans les ETF capitalisants, puisque les dividendes sont automatiquement réinvestis sans frais.
Quant à savoir quel ETF est préférable pour la capitalisation ou la distribution, nous pouvons dire que la décision dépend de nombreux facteurs, tels que le profil de l’investisseur, sa situation économique et ses objectifs ; par conséquent, au moment de faire le choix, il faut vérifier quelle est la priorité : accumuler du capital ou obtenir des revenus ; les deux options sont valables, par exemple :
Si vous souhaitez que vos investissements génèrent un revenu pour vivre (ou un complément de salaire), les fonds de distribution peuvent être les plus appropriés. Si, au contraire, vous souhaitez faire fructifier votre patrimoine le plus rapidement possible et à long terme, le meilleur moyen est de l’investir dans un fonds de capitalisation, dans lequel les dividendes perçus sont automatiquement réinvestis dans le fonds.
