Financement d’une startup : trouver des investisseurs et des fonds

Pour de nombreux fondateurs, trouver des financements et des investisseurs pour une startup est l’un des principaux obstacles à la transformation de leur idée en projet d’entreprise. Il existe plusieurs modes de financement à la disposition d’une startup pour soutenir son projet, chacun ayant ses propres caractéristiques, criticités et prérogatives. Quels sont les avantages et les inconvénients des différentes formes de financement, ainsi que la manière dont elles peuvent s’entrecroiser avec les différentes étapes de la vie d’une startup afin de soutenir sa croissance continue de manière organique ?

De l’amorçage aux investisseurs

L’utilisation de méthodes de financement et d’investisseurs par une startup est l’un des piliers fondamentaux de la réussite d’une idée entrepreneuriale. Les startups se caractérisent souvent (surtout dans les premiers temps) par une forte incertitude quant au développement de l’activité, et par un besoin et une difficulté à trouver les fonds nécessaires pour y parvenir.

Le financement d’une startup peut être réalisé par différentes méthodes, qui ont des caractéristiques, des avantages et des exigences différents ; des facteurs qui les rendent plus ou moins adaptés au moment spécifique de la vie de la startup elle-même. En effet, selon le stade auquel elles se trouvent, les start-ups développent des besoins financiers différents, qui peuvent être satisfaits par les différents interlocuteurs existants.

Il est essentiel de connaître le stade auquel se trouve votre startup, ainsi que sa valeur, pour identifier le type de financement le plus approprié. Approcher un investisseur trop tôt, par exemple avant que l’idée ne soit complètement mûre, pourrait empêcher le financement. Tandis que recevoir un financement, sans avoir mûri la capacité de le gérer pourrait confondre les priorités sur les activités qui doivent être menées au stade auquel se trouve la startup.

Mais quelles sont les différentes méthodes de financement d’une start-up, et comment trouver des investisseurs pour votre entreprise ? On peut distinguer deux grands types de financement.

Financement par capitaux propres

Avec ce type de financement, les fondateurs de la startup cèdent une partie de leur capital, c’est-à-dire une partie de la propriété en échange de l’argent nécessaire à la croissance. Renoncer à une partie de son capital est souvent nécessaire pour augmenter la valeur de sa startup.

Financement par l’emprunt

Souvent fourni par les banques sous forme de prêt, ou par des formules de financement subventionnées. Normalement, ce financement est remboursé selon ce qu’on appelle un plan d’amortissement. Au sein de ces macro-catégories, il existe différents types de financement, allant des différentes formes d’autofinancement et de crowdfunding (financement participatif) au financement par des personnalités qui décident professionnellement d’investir dans des start-ups, comme les business angels et le capital-risque :

• Bootstrapping ;
• Famille, amis et passionnés ;
• Business Angels ;
• Capital-risque ;
• Crowdfunding ;
• Incubateurs et accélérateurs ;
• Finances publiques et subventions ;
• Banques.

Bootstrapping

L’amorçage, ou l’autofinancement, est souvent le seul moyen de financer une startup à ses débuts, lorsque l’entreprise vient d’être créée (ou est encore à l’état d’organisation informelle) et que les premières mesures de développement de l’idée sont prises. À ce stade du processus, il peut être très difficile de trouver des fonds, des financements et des investisseurs. Vous devrez donc vous autofinancer à partir de vos propres économies ou auprès d’amis, de la famille et d’investisseurs fous qui sont amoureux de l’idée et ouverts au risque.

Le bootstrapping est souvent le moyen le plus simple et le plus direct d’injecter des capitaux dans une startup. Il encourage les fondateurs à maintenir une forte détermination et à se concentrer sur le développement et la validation de l’idée, dans le but de maximiser l’investissement et d’établir des priorités pour voir si cela fonctionne.

“Le bootstrapping consiste principalement à faire la lumière dans les premiers temps pour assurer un avenir prospère“, explique M. Langagne, expert en financement. Il est principalement utilisé dans la phase initiale, au démarrage de l’entreprise, lorsque le startupper fondateur ne se verse pas de salaire et les compétences qui lui seraient également dus, en affectant au contraire tout le capital au financement des activités nécessaires à cette phase de démarrage, ou en les finançant avec ses propres actifs, l’épargne accumulée jusqu’à ce moment.

Il s’avère que le bootstrapping est le mode de financement le moins compliqué et le plus simple pour les startups, car il vous permet de ne pas céder ne serait-ce qu’1 % de la propriété à un troisième investisseur, mais il cache également certains inconvénients. A moins de disposer de fonds importants, le bootstrapping peut difficilement être un moyen de financer toutes les étapes de la vie de la startup. Parvenir à l’introduction en bourse d’une startup uniquement grâce au bootstrapping n’est pas impossible, mais certainement très difficile.

De nombreux startuppers craignent également le risque d’investir leurs actifs dans une idée qui pourrait ne pas donner les résultats escomptés. En faisant de la nécessité une vertu, cette connaissance peut devenir une source de motivation, incitant les fondateurs de startups à orienter leurs efforts et leurs investissements vers la validation du marché et le développement de l’idée à un stade, où il est plus difficile de trouver des investisseurs externes.

Famille, amis et passionnés : le Love Money

Le “Love Money“, composé de la famille, des amis et des passionnés (appelé aussi 3F pour Friends, Family et Fools), représente un autre aspect du bootstrapping, un financement qui implique et concerne les premières étapes d’une start-up ou celles juste après la phase de démarrage, lorsque la start-up n’est pas encore en mesure de générer des revenus pour couvrir les coûts. Cette catégorie de personnes représente aussi souvent les adopteurs précoces du produit ou du service.

La recherche d’un soutien ou d’un prêt auprès de la famille et des amis qui sont prêts à aider en cas de besoin, présente de nombreux avantages. le plus important, est de ne pas devoir compter sur des investisseurs ou des organismes externes, évitant ainsi un impact sur la gouvernance de la start-up.

Avec le financement de la famille, des amis et des passionnéss, il y a un effet dilutif, mais ceux qui injectent des capitaux de cette manière n’ont pas de représentants au conseil d’administration. Il y a donc un transfert d’actions, une dilution par rapport au pourcentage d’avant l’augmentation, mais il n’y a pas d’impact sur la gouvernance.

Une autre note positive de cette forme de financement pour les startups, outre le fait de conserver le pouvoir de décision, réside dans la gestion autonome du retour du financement, ainsi que dans la gestion du capital lui-même. C’est également une forme de financement qui peut être obtenue en beaucoup moins de temps qu’il n’en faut pour trouver des investisseurs, et souvent sans avoir besoin de garanties spéciales, ce qui permet de conserver la flexibilité qui est essentielle dans les premières phases d’une start-up.

Cependant, accepter un financement de la part de la famille ou d’amis peut compliquer les relations personnelles et potentiellement compromettre le capital des personnes qui, souvent, ne sont pas des investisseurs professionnels mais agissent sur une base fiduciaire. C’est pourquoi il convient de conclure des accords formels qui ne laissent aucune place au malentendu et qui clarifient les risques de l’investissement.

Business Angels

L’investissement par un business angel, est l’une des sources de financement les plus populaires pour les start-ups. Selon de nombreux experts, ceux qui ont besoin de trouver les premiers investisseurs pour leur start-up qui n’ont pas encore d’historique de crédit, devraient se tourner vers ce type de financement externe.

Un business angel est une personne physique, donc pas une entité juridique, en possession de capitaux à investir dans des projets de démarrage ou des activités qu’elle juge intéressants. Ce sont des gens qui investissent dans des start-up par profession, pas tant parce qu’ils veulent voir leur investissement multiplié – même si c’est une grande partie de la raison – mais aussi parce qu’ils aiment l’idée et le concept de la start-up.

Pour de nombreuses startups, le financement par des business angels est le premier véritable financement externe, qui est généralement nécessaire au stade de l’amorçage, lorsque l’idée doit être prototypée pour entrer sur le marché. Le financement des business angels est souvent déterminé par la solidité de la start-up et de l’idée, et par le degré d’amour qu’ils en ont. Mais qu’est-ce qui fait qu’un business angel est prêt à investir dans une startup ?

Un business angel tombe amoureux de la startup lorsqu’il y a une idée gagnante, une équipe solide, aussi appelée équipe de direction, et une entreprise évolutive, ou potentiellement évolutive. C’est-à-dire que lorsque la demande augmente et que les revenus augmentent, il n’y a pas une augmentation directement proportionnelle des coûts de production et de personnel, comme c’est le cas dans de nombreuses entreprises traditionnelles.

Les avantages du financement par des business angels sont multiples : outre l’apport d’argent et qui est généralement obtenu en peu de temps, le business angel garantit un apport de professionnalisme qui fait souvent défaut aux startups à leurs débuts, de compétences, surtout si la startup opère dans un domaine proche de celui de l’activité entrepreneuriale de l’investisseur. Il apporte aussi un réseau, devenant une figure importante de soutien et de mentorat.

Cependant, ouvrir le capital à un business angel implique de céder une partie de la souveraineté à un tiers, avec un impact qui peut être plus ou moins important sur la gouvernance de la startup. La sortie du business angel de l’investissement coïncide généralement avec la phase de sortie de la startup, c’est-à-dire avec l’introduction en bourse ou l’acquisition, bien que parfois l’investisseur providentiel puisse décider de sortir de l’investissement si un autre investisseur, tel que le capital-risque, entre en jeu.

Capital-risque

Le capital-risque représente l’une des plus importantes formes de financement des jeunes entreprises. Il s’agit généralement de sociétés financières spécialisées dans l’investissement, le financement d’activités et de projets à haut risque. En général, le capital-risque mobilise des fonds auprès d’investisseurs qui les investissent dans des start-ups et des scale-ups et s’engagent à un certain rendement.

Comme dans le cas de l’investissement des business angels, recevoir un financement d’un capital-risqueur implique un abandon d’une partie de la souveraineté de la start-up, ce qui, dans ce cas, peut avoir un impact assez radical sur la gouvernance.

En investissant dans l’entreprise, le capital-risqueur demande normalement un siège au conseil d’administration, qu’il donnera à l’un de ses représentants, ce qui lui permet d’avoir son mot à dire dans la gestion de la start-up. Par conséquent, il y aura une perte de contrôle total par le fondateur de la startup.

Malgré une intrusion significative dans la gouvernance de l’entreprise, le capital-risque – tout comme l’entrée dans le capital d’un business angel – garantit à la startup une série d’avantages que les autres méthodes de financement ne sont pas en mesure d’assurer, en comblant les lacunes dont souffrent de nombreuses entreprises, surtout lorsqu’elles sont fondées par de jeunes entrepreneurs : expérience dans le domaine des affaires, accès à des réseaux nationaux et internationaux, soutien juridique et connaissance de chiffres fonctionnels pour la croissance de la startup.

Ce réseau de “protection” et le processus de mentorat qui accompagnent le financement par capital-risque s’ajoutent au financement lui-même que la startup reçoit, qui est fondamental pour atteindre les objectifs fixés. L’achèvement de la feuille de route technologique, plutôt que l’accélération sur le marché, le financement des activités de marketing pour générer des prospects et tous les autres besoins qui ont pu conduire à la décision d’ouvrir le capital.

C’est précisément pour cette raison, que lorsque vous entrez en contact avec un investisseur en capital-risque, vous devez poser une série de questions visant à comprendre le type de soutien, autre que financier, qu’il peut offrir.  Il ne faut jamais avoir peur de répondre aux questions du capital-risque, et encore moins de les poser : obtenir du capital seul, auprès d’un investisseur purement financier, est déconseillé, car l’opération s’arrête à l’acquisition d’argent. En revanche, chercher le dialogue avec un capital-risqueur qui investit et opère dans le même secteur que la start-up, et qui fait preuve d’un réseau puissant, peut aider la start-up dans sa phase de croissance de manière vertueuse.

Dans les statuts, le capital-risque doit, à un moment donné, sortir du capital de la startup : cela peut se produire en raison de l’entrée d’un capital-risque plus important, parce que la startup est vendue, ou parce qu’elle est cotée en bourse. Le capital-risqueur doit alors effectuer sa sortie, en multipliant éventuellement son investissement.

Crowdfunding ou financement participatif

Le financement participatif représente un moyen de financer la startup par le biais d’un collectif. Cela se fait en lançant une campagne de collecte de fonds, dans laquelle plusieurs personnes peuvent investir leur propre argent pour soutenir la startup.

Il existe différentes plateformes de crowdfunding, où vous pouvez publier votre projet et définir un objectif de collecte de fonds, ainsi que différents types de financement participatif avec différentes “récompenses” pour les backers :

• Equity Crowdfunding : les investisseurs ont la garantie d’un rendement sous la forme d’une petite part ;
• Financement participatif avec récompense : les investisseurs reçoivent un retour non monétaire, souvent sous la forme d’un produit propre à la startup ;
• Financement participatif par dons : les inestisseurs ne reçoivent aucune récompense.

L’equity crowdfunding est certainement la forme la plus répandue de crowdfunding, et permet à une startup d’obtenir un financement sans impact négatif sur la gouvernance de l’entreprise. Contrairement au business angel ou au capital-risque, le crowdfunding implique une augmentation de capital souscrite par de nombreux petits investisseurs, dont chacun acquiert une participation si faible dans la start-up qu’il n’est pas en mesure, à lui seul, d’influer sur sa gouvernance.

En tant que forme de financement, le crowdfunding ne cache cependant pas ses aspects négatifs. Le crowdfunding permet certes de financer une startup dans ses différentes activités sans impacter la sphère décisionnelle, mais le financement provient de ceux qui représentent le petit investisseur moyen, qui agit avec ses tripes parce qu’il est attiré par l’idée et décide d’y investir.

Le financement participatif est une excellente méthode de financement dans les premières phases d’une start-up, permettant aux fondateurs de faire connaître leur produit ou service et d’entrer en contact avec des clients potentiels. Cependant, il est souvent insuffisant pour soutenir toutes les activités nécessaires aux différentes étapes de la vie d’une start-up.

Incubateurs et accélérateurs

Les incubateurs et accélérateurs de startups sont des entités très importantes qui suivent la startup de différentes manières dans les premières étapes de son développement. Les incubateurs n’investissent pas dans la start-up, mais la forment, la “couvent“, en la protégeant dans sa phase initiale par une série de mesures et en l’aidant à développer son modèle commercial.

Les incubateurs aident donc la startup à travailler sur son idée et à la rendre évolutive, contrairement aux accélérateurs, qui investissent plutôt dans la startup. Normalement, une startup passe beaucoup plus de temps dans la phase d’incubation que dans la phase d’accélération, qui est plus courte mais représente tout de même une opportunité de trouver des financements et des investisseurs, de développer son réseau et d’atteindre sa pleine maturité.

Financements publics

Lorsqu’on parle de financement de démarrage, on ne peut manquer de mentionner les possibilités de financement public, qui sont offertes aux jeunes entreprises à leurs débuts, souvent sous la forme de subventions ou de prêts à taux réduit. Le financement de démarrage à fonds perdus est un financement public alloué par l’Europe pour encourager le développement entrepreneurial sur le territoire.

Il est fourni par des organismes régionaux, nationaux ou européens, et nécessite souvent des exigences spécifiques et des procédures bureaucratiques parfois longues pour y accéder. Cependant, ils constituent un financement très pratique, notamment pour les jeunes entreprises qui ont du mal à faire preuve d’une solidité suffisante pour contracter un prêt bancaire.

Banques

Les prêts bancaires sont certainement l’une des formes de financement les plus connues, bien que dans le contexte des start-ups, ils soient plutôt compliqués à obtenir. En effet, les entreprises de cette catégorie n’ont le plus souvent pas un historique de crédit suffisant, ou ne sont pas en mesure d’offrir les garanties nécessaires pour obtenir le prêt, qui est également accordé avec difficulté aux start-ups ayant un bilan solide.

Les fondateurs de startups ont donc souvent recours aux prêts bancaires personnels, qui peuvent constituer une forme de financement fondamentale pour soutenir le développement de la startup dans ses premières phases.

Quand chercher des investisseurs et des financements ?

Bien que les étapes de la vie d’une startup soient très souvent bien définies, tout comme les options de financement possibles et viables à chaque étape, et bien que celles-ci soient définies les unes par rapport aux autres, il n’y a pas de moment précis où la startup atteint la maturité pour rechercher un financement ou des investisseurs.

Il est certain qu’au stade initial, il peut être prématuré de demander un financement, quel qu’il soit. Il devrait plutôt être demandé lorsque l’entreprise a été créée, lorsque l’idée a atteint un statut convaincant, lorsqu’une étude approfondie visant à évaluer le marché pour cette idée et ses barrières à l’entrée a été réalisée.

La recherche de financement pour sa startup ne doit pas être entreprise sans être préparé au processus menant au financement lui-même. Selon le type de financement, il doit être poursuivi dans le bon délai, qu’il s’agisse de crowdfunding ou de capital-risque. Quels sont donc les aspects dont une startup doit s’occuper pour se présenter sous son meilleur jour au public des investisseurs ou des projets de financement ?

Comment se préparer à recevoir un financement pour votre startup ?

Obtenir un financement pour sa startup n’est pas seulement une question de recherche et d’évaluation du capital et du type de financement pour lequel on souhaite opter. C’est un processus de réflexion sur les objectifs de la startup, de planification des différentes phases de financement et d’affinage de l’idée, du modèle d’entreprise et de la présentation afin d’être prêt à obtenir le financement choisi.

S’ouvrir au monde

En participant, surtout dans les premières étapes de la startup, mais en continuant jusqu’à la phase d’expansion, à des programmes d’incubation, des bootcamps, des Startup Weekends et toute initiative qui vous permette de présenter votre idée et de l’améliorer. Il est nécessaire de s’ouvrir aux autres en construisant un réseau solide qui vous permettra d’être exposé au monde des investisseurs et du capital-risque.

Disposer d’une équipe solide

Avant de s’ouvrir au monde des investisseurs et du financement, il faut non seulement une idée claire, mais aussi une équipe solide et compétente. Il n’est pas nécessaire d’avoir beaucoup d’employés, mais une équipe de créateurs couvrant les différentes activités nécessaires au développement de la start-up.

• Idée évolutive : l’un des facteurs les plus importants que les investisseurs recherchent dans les idées de startup est l’évolutivité, ainsi que le potentiel du marché. Si ces deux facteurs sont absents, il sera difficile de trouver une partie disposée à investir dans votre startup ;
• Présentation ou pitch : c’est souvent la seule occasion qu’a le startupper, en quelques minutes, d’impressionner l’investisseur, de l’attirer et de le convaincre que ce qu’on lui présente est une bonne idée commerciale qui vaut la peine d’être investie. La présentation de l’idée doit répondre au besoin qu’elle comble, au marché qu’elle va pénétrer, au besoin qu’elle va couvrir et au modèle économique qu’elle incarne.

En conclusion, il convient de rappeler que le pitch n’est pas synonyme de plan d’affaires et qu’il ne doit pas être utilisé pour présenter une longue analyse de données. Il sert à exploser sa propre idée de startup de manière à susciter l’intérêt de l’investisseur et à le convaincre de l’explorer plus en détail afin d’y investir éventuellement ses propres actifs.