« Cette énorme opportunité n’est qu’une des nombreuses raisons pour lesquelles les investisseurs devraient acheter l’action Nvidia comme s’il n’y avait pas de lendemain », soulignent les analystes de Motley Fool, qui expliquent pas moins de 10 raisons pour lesquelles l’action devrait être achetée avant le rapport trimestriel de la semaine prochaine (mercredi 28 août), qui pourrait encore ébranler Wall Street.
1. Nvidia domine le marché des data centers
Il ne fait aucun doute que Nvidia possède un avantage sur le marché des processeurs graphiques (GPU) dans les centres de données, mais certains investisseurs ne réalisent peut-être pas à quel point la domination de l’entreprise est importante. Selon IoT Analytics, Nvidia contrôle environ 92 % du marché des GPU pour centres de données, bien que cette estimation puisse être conservatrice. TechInsights va plus loin en affirmant que Nvidia contrôlera 98 % du marché des processeurs graphiques pour centres de données en 2023.
« Les estimations peuvent varier, mais l’indication est claire. La concurrence a l’intention d’éroder cette domination, mais étant donné l’avance précoce de Nvidia et sa dynamique soutenue, elle devrait rester le leader incontesté pour les années à venir », prédisent les analystes de Motley fool.
2. Nvidia est le leader incontesté
Si l’IA générative fait parler d’elle depuis le début de l’année dernière, l’intelligence artificielle existe depuis des décennies et Nvidia a contribué à alimenter ces algorithmes avancés. Par exemple, Nvidia contrôle 95 % du marché du GPI utilisé dans l’apprentissage automatique – une version antérieure de l’IA – selon les estimations fournies par New Street Research. Cette expérience s’avérera bientôt utile.
3. La voie royale pour l’IA générative
L’énorme expertise de Nvidia dans le domaine et sa domination dans les versions antérieures de l’IA en ont fait le choix naturel des développeurs lorsque l’IA générative a explosé. « Les développements dans ce domaine se font à la vitesse de l’éclair, si bien qu’il est encore plus difficile de déterminer la part de marché de Nvidia », expliquent-ils à Motley Fool. Les analystes de Mizuho estiment qu’elle se situe entre 70 % et 95 % pour les modèles d’IA. Cela correspond à une estimation de Fortune, qui évalue la part de marché de Nvidia à 80 %.
4. Le facteur plateforme
La domination de Nvidia sur les marchés de l’IA et des centres de données s’est construite au fil des ans, mais elle n’est pas seulement le résultat du processus de fabrication des puces de l’entreprise. En 2007, Nvidia a lancé la Compute Unified Device Architecture (Cuda), une plateforme de calcul parallèle qui aide les développeurs en accélérant considérablement les applications informatiques basées sur ses GPU.
Selon Nvidia, Cuda fournit aux développeurs plus de 300 bibliothèques et 600 modèles d’intelligence artificielle, et prend en charge plus de 3 700 applications accélérées par les GPU. Cet écosystème comprend plus de 5 millions de développeurs dans 40 000 entreprises, ce qui explique pourquoi il sera si difficile d’éroder la domination du géant américain, car il s’agit de la plateforme de développement préférée des développeurs.
5. Plus seulement des puces
Si ses processeurs constituent la base de l’empire Nvidia, l’entreprise s’est progressivement développée sur des marchés adjacents et propose également des produits accessoires qui permettent à ses GPU d’être encore plus performants. Ces autres opportunités pourraient alimenter la prochaine phase de croissance du groupe. Par exemple, Nvidia fournit des solutions de réseau InfiniBand, notamment des commutateurs et des adaptateurs qui réduisent la latence et accélèrent les connexions réseau.
Il y a aussi NVLink et NVLink Switch, utilisés pour connecter plusieurs GPU dans une chaîne en guirlande, accélérant les connexions pour libérer toute leur puissance. L’entreprise propose également sa propre gamme de serveurs et de super-ordinateurs d’IA clés en main.
6. Des dépenses importantes en recherche et développement
Ce n’est pas un hasard si Nvidia s’est maintenue au sommet du marché des puces d’IA. L’entreprise consacre depuis longtemps d’importantes dépenses à la recherche et au développement (R&D), nécessaires au maintien de son avance technologique. Pour son exercice fiscal 2024 (clos le 28 janvier), elle a dépensé près de 8,7 milliards de dollars en R&D, ce qui représente une augmentation de 18 % et 14 % de son chiffre d’affaires total.
Outre le maintien de son avance technologique, l’augmentation des dépenses a également aidé l’entreprise à innover plus rapidement. Au début de l’année, Nvidia a annoncé qu’elle ne respecterait plus la cadence historique de deux ans pour le lancement de nouveaux processeurs, mais qu’elle sortirait de nouvelles puces chaque année. Il était déjà difficile pour les concurrents de suivre le rythme de développement effréné de Nvidia, mais ce sera désormais encore plus difficile.
7. N’oubliez pas les jeux
« À ce stade, cela semble presque une note de bas de page, mais Nvidia a commencé son parcours en tant que pionnier dans le domaine des jeux. C’est le traitement parallèle, ou la capacité à effectuer une multitude de calculs complexes simultanément, qui a révolutionné l’industrie du jeu, transformant des figures carrées en images réalistes », rappellent les analystes de Motley Fool. Selon l’analyste Jon Peddie Research, Nvidia reste le leader incontesté, avec une part de marché de 88 % pour les processeurs graphiques de bureau (également connus sous le nom de cartes graphiques dédiées) : « Cela ne laisse que des miettes à la concurrence. Ne vous attendez pas à ce que cela change de sitôt », indique-t-on chez Motley Fool.
8. Une explosion de la rentabilité
L’avènement de l’IA générative au début de l’année dernière et l’adoption rapide qui s’en est suivie ont été une aubaine pour Nvidia. Au cours de l’année fiscale 2024, les revenus de 60 milliards de dollars ont augmenté de 126 % par rapport à l’année précédente. Cela a entraîné une vague d’augmentation de la rentabilité, puisque le bénéfice dilué par action (BPA) de 11,93 dollars a augmenté de 586 %. Cette tendance s’est poursuivie pendant l’année en cours. Au cours du premier trimestre de l’exercice (clos le 28 avril), le chiffre d’affaires de 26 milliards de dollars a bondi de 262 % en glissement annuel, tandis que le bénéfice par action de 5,98 dollars a augmenté de 629 %.
La direction prévoit que la croissance se poursuivra : elle s’attend à un chiffre d’affaires de 28 milliards de dollars au deuxième trimestre, lorsque Nvidia publiera ses résultats le 28 août. Les estimations du consensus des analystes sont encore plus élevées, prévoyant un chiffre d’affaires de 28,6 milliards de dollars. « Quoi qu’il en soit, il s’agit d’une croissance phénoménale des ventes et les bénéfices devraient suivre la même tendance », estiment les experts.
9. Augmentation du rendement pour les actionnaires
Les récentes performances de Nvidia ont été une aubaine pour les actionnaires, puisque l’action a bondi de plus de 500 % au cours des trois dernières années. Toutefois, les investisseurs ont bénéficié d’autres avantages. À l’occasion de la publication de son rapport trimestriel et de la division de ses actions par 10 en mai, Nvidia a annoncé une augmentation de 150 % de son dividende, qui est passé de 0,04 $ à 0,10 $. « Jusqu’à présent, le dividende n’était pas une priorité pour le géant américain, qui se concentre davantage sur la croissance. Cependant, compte tenu de sa bonne santé, nous ne serions pas surpris que d’autres augmentations se profilent à l’horizon », prédisent les analystes de Motley Fool.
10. L’action n’est pas aussi chère qu’elle en a l’air
L’envolée du cours de l’action Nvidia s’est accompagnée d’une augmentation de sa valorisation, ce qui incite certains investisseurs à la prudence. « C’est compréhensible, car l’action se négocie actuellement à 74 fois les bénéfices et 39 fois le chiffre d’affaires, mais ce n’est qu’une partie de l’histoire. Si le ratio cours/bénéfice est l’une des mesures d’évaluation les plus utilisées, il a aussi ses limites. Il a tendance à qualifier la plupart des actions à forte croissance de chères ou surévaluées par défaut.
Toutefois, le ratio price/earning attendu par rapport au taux de croissance de Nvidia, qui tient compte de son impressionnante trajectoire de croissance, s’élève à 0,7, alors que tout chiffre inférieur à 1 indique que l’action est sous-évaluée. L’action n’est donc pas aussi chère qu’elle ne le semble à première vue », concluent les analystes de Motley Fool.
La note de Bertrand
Nos conseils et opinions formulés dans cet article ne constituent pas des conseils en investissement au sens des articles L. 321-1 et D. 321-1 du Code Monétaire et Financier, et ne sauraient remplacer un conseil personnalisé prodigué par une personne habilitée à la suite d’une étude approfondie des besoins de son client.
