Au sein du secteur, certaines entreprises offrent des rendements attrayants et sûrs. Le secteur « est bien positionné, car de nombreuses [sociétés] sont des entreprises établies avec des flux de trésorerie importants », explique Chris Senyek, responsable de la stratégie d’investissement chez Wolfe Research, ajoutant qu’il s’attend à ce que les valeurs industrielles bénéficient à terme des baisses de taux de la FED et d’autres banques centrales. Ces mesures réduiront les coûts d’emprunt et permettront une croissance plus forte des coupons.
L’avantage des actions industrielles
Les rendements de bon nombre de ces entreprises ne sont toutefois pas toujours aussi attrayants. Les valeurs industrielles ont un rendement moyen de 1,6 %, conforme à celui de l’indice S&P 500 pour les entreprises versant des dividendes au 31 juillet. En revanche, pour l’ensemble de l’indice, y compris les entreprises qui ne versent pas de dividendes, le rendement moyen est de 1,35 %.
« Vous n’obtenez pas un rendement énorme, mais ce n’est pas nécessairement une mauvaise chose », déclare Mark Freeman, chief investment officer de Socorro Asset Management. Jason Adams, gestionnaire de portefeuille du T. Rowe Price Global Industrials Fund, explique que les actions industrielles entrent souvent dans la catégorie des dividendes de croissance, ce qui signifie que les coupons augmentent régulièrement au fil du temps. Certaines sociétés industrielles augmentent régulièrement leurs dividendes chaque année, ce qui constitue un avantage considérable pour les investisseurs à long terme.
Cette année, les valeurs industrielles ont été clairement éclipsées par les valeurs technologiques. Les valeurs industrielles du S&P 500 ont gagné environ 12 % cette année, soit moins que le marché dans son ensemble (18 %).
Le secteur a également été confronté à des problèmes inhabituels. « Le ralentissement du secteur industriel a été assez long », explique M. Adams, citant en exemple les faibles volumes de transport ferroviaire. Les industriels ont un peu de mal par rapport à d’autres secteurs en termes de fondamentaux.
Actions recommandées
Mais tout n’est pas sombre. M. Adams souligne que les entreprises industrielles bénéficient de l’électrification, de l’automatisation et des infrastructures. Parmi les titres qu’il apprécie, on trouve Honeywell International, qui offre un rendement de 2,2 % « et dont la philosophie consiste à essayer d’augmenter le dividende en fonction des bénéfices ».
L’une des sociétés préférées de M. Freeman est Johnson Controls International, qui compte parmi ses clients le secteur en plein essor des centres de données. Ses produits comprennent des technologies utilisées pour refroidir les centres de données et aider les bâtiments à fonctionner plus efficacement.
L’investisseur actif Elliott Management a pris une participation dans la société et, le 31 juillet, Johnson Controls a annoncé qu’elle avait commencé à formuler un plan de succession pour remplacer le PDG de longue date, George Olivier. L’action a généré un rendement total de 23 % cette année, dividendes compris, surpassant le S&P 500 d’environ cinq points de pourcentage jusqu’au 19 août.
Paul Hickey, cofondateur de la société de recherche Bespoke Investment Group, souligne que l’indice S&P 500 Dividend Aristocrats est une bonne référence pour les actions industrielles. Les composants de l’indice ont versé un dividende plus élevé pendant au moins 25 années consécutives. L’indice, note-t-il, « isole les sociétés qui ont constamment augmenté leurs coupons au fil des ans ».
La force de l’industrie : le top 8 des valeurs à suivre
Les actions industrielles peuvent offrir des dividendes élevés. Voici huit sociétés à prendre en considération. M. Hickey a fourni à Barron’s une liste d’actions industrielles de l’indice Aristocrats dont les rendements sont supérieurs à 1,3 %, la moyenne de l’ensemble du marché, et dont le ratio de distribution est inférieur à 60 %.
Ce dernier ratio mesure le pourcentage des bénéfices d’une entreprise qui est versé sous forme de dividendes. Plus le ratio est bas, mieux c’est, car il indique que l’entreprise dispose d’une plus grande flexibilité et d’une plus grande marge de manœuvre pour augmenter sa distribution. « Les ratios de distribution actuels, relativement modestes, suggèrent que le dividende est sûr », ajoute M. Hickey.
| Entreprise | Prix de l’action | Rendement du dividende | Rendement YTD | Capitalisation (en milliards de dollars) |
|---|---|---|---|---|
| A.O. Smith | $80,70 | 1,6% | -1,0% | 11,90 |
| Caterpillar | $344,65 | 1,6% | 18,0% | 168,7 |
| C.H. Robinson Worldwide | $101,05 | 2,5% | 18,8% | 12,2 |
| Cummins | $301,32 | 2,4% | 27,3% | 41,8 |
| Emerson Electric | $103,84 | 2,0% | 8,3% | 60,0 |
| Honeywell International | $199,04 | 2,2% | -3,6% | 130,4 |
| Illinois Tool Works | $242,66 | 2,5% | -6,3% | 72,4 |
| Johnson Controls International | $70,53 | 2,1% | 23,7% | 47,7 |
L’industrie par rapport aux autres secteurs
Parmi les titres qui figurent en tête de la sélection de M. Hickey, citons la société de transport et de logistique C.H. Robinson Worldwide, qui offre un rendement de 2,5 %, le fabricant Illinois Tool Works et le fournisseur d’automatisation industrielle Emerson Electric (2 %).
Parmi les autres aristocrates des dividendes dans le secteur industriel figurent le fabricant d’équipements de construction et d’agricultureCaterpillar et A.O. Smith, qui affichent tous deux un rendement de 1,6 %. Le portefeuille d’A.O. Smith comprend des produits de construction tels que des chauffe-eau, des chaudières et des réservoirs.
Aristocrats n’est pas le seul endroit où l’on peut trouver des actions industrielles qui offrent des rendements raisonnables et qui sont en croissance. Les actions de Cummins, qui fabrique des moteurs de camions et d’autres composants automobiles, rapportent 2,4 %. Le mois dernier, elle a annoncé une augmentation de 8 % de son dividende trimestriel, qui passe à 1,82 dollar par action, marquant ainsi la 15e année consécutive d’augmentation.
Elle a déclaré que ses priorités en matière d’allocation de capital sont l’investissement pour la croissance, la réduction de la dette et l’augmentation du dividende. C’est un autre exemple de la manière dont le secteur industriel peut constamment récompenser les investisseurs.
