Les résultats en matière de durabilité et d’investissement ont donc fait la différence entre les entreprises promues (Meta et Apple) et celles qui ont échoué (Alphabet, Microsoft et Amazon) lors de la dernière série de comptes trimestriels, qui a eu lieu juste après la grande frayeur causée par le chatbot chinois DeepSeek.
Les bons élèves de la Big Tech
Meta
Aucune des grandes entreprises technologiques ne s’est bien comportée en bourse après la publication des comptes. Au contraire, une seule a clôturé sa première séance post-trimestrielle avec une hausse : Meta (+1,5 % le 30 janvier). L’entreprise de Mark Zuckerberg a convaincu le marché avec des revenus de 48,4 milliards de dollars (+21 %) et des bénéfices de 20,8 milliards de dollars (+49 %) au quatrième trimestre.
Même les coûts et les investissements n’ont pas semblé fous cette fois-ci (dans le passé, les investisseurs ont sanctionné l’action pour le trou de plusieurs milliards de dollars dans le Metaverse). En 2025, les dépenses d’investissement (capex) devraient se situer entre 60 et 65 milliards, un chiffre élevé mais qui n’a pas effrayé les analystes.
En effet, les experts voient les premiers résultats des efforts en matière d’IA. Meta – note Morgan Stanley – montre « la capacité d’améliorer l’engagement et la monétisation grâce à l’investissement ». Et les chiffres commencent à augmenter : Meta AI a dépassé les 700 millions d’utilisateurs actifs et Zuckerberg prévoit d’atteindre le milliard en 2025. « Lorsqu’un service atteint cette échelle, il apporte généralement un bénéfice durable », a déclaré le PDG de Meta lors de la présentation des résultats.
Apple
Le coup de pouce de l’IA commence également à être visible dans les comptes d’Apple. Cupertino a fait état d’une croissance effectivement limitée de son chiffre d’affaires (+4% à 124,3 milliards) au premier trimestre de l’exercice 2024-2025, mais ses prévisions pour l’année sont « meilleures que ce que l’on craignait », comme le soulignent les experts de Goldman Sachs. En outre, les analystes notent que l’intégration de l’Apple Intelligence (l’IA de Cupertino) pourrait soutenir les ventes d’iPhone. « Les marchés où l’Apple Intelligence est disponible (États-Unis, Australie, Canada, Nouvelle-Zélande, Afrique du Sud et Royaume-Uni, ndlr) se sont mieux comportés que les autres », écrit Goldman Sachs.
À partir d’avril , l’entreprise devrait également lancer Apple Intelligence dans d’autres langues que l’anglais, notamment dans certaines langues néo-latines et surtout dans une version simplifiée du chinois. En Chine – un marché clé pour Cupertino, qui y réalise un quart de son chiffre d’affaires annuel – le chiffre d’affaires a chuté de 11% au cours du trimestre octobre-décembre, et les investisseurs attendent de voir si l’IA peut aider Apple à résister à la concurrence d’entreprises locales telles que Huawei.
Les entreprises en échec
Alphabet
Le rejet par le marché des rapports trimestriels d’Alphabet (Google) et de Microsoft, qui ont perdu respectivement 7,3 % et 6,2 % à la suite des états financiers, était clair. Pour la maison mère de Google , l’annonce d’ investissements plus élevés que prévu a été fatale, couplée à des craintes sur les infrastructures et les capacités informatiques (insuffisantes pour répondre à la demande) et à une croissance jugée insatisfaisante, malgré +12% de chiffre d’affaires et +28% de bénéfices au quatrième trimestre.
« Les dépenses d’investissement sont en bonne voie pour atteindre 75 milliards en 2025 (+30% par rapport aux 52,5 milliards dépensés en 2024, ndlr) », rappelle Morgan Stanley, “mais Google doit encore prouver qu’il fournira une croissance pluriannuelle des revenus et des flux de trésorerie ».
Microsoft
Punissant l’entreprise de Satya Nadella – qui a également battu les prévisions pour le chiffre d’affaires (+12% à 69,6 milliards) et le bénéfice (+9% à 24,1 milliards) – les chiffres de la division cloud Azure. Cette unité a progressé de 31 % entre octobre et décembre, manquant les estimations de 1 %. « Les services d’IA d’Azure ont contribué à hauteur de 13 points à la performance de la division et ont progressé de 157% en glissement annuel », commente Morgan Stanley, ajoutant que la plateforme d’analyse de données Fabric de Microsoft compte plus de 19 000 clients et que le hub Azure AI Foundry, lancé il y a deux mois pour développer l’intelligence artificielle générative, compte plus de 200 mille utilisateurs actifs.
Toutefois, la partie non IA des activités d’Azure a ralenti et des ombres planent sur les perspectives de la branche IA. Morgan Stanley craint notamment « une pression sur la marge d’exploitation et les pertes d’OpenAI », la société ChatGpt que Microsoft a généreusement financée à hauteur de 13 milliards de dollars au cours des dernières années. Mais même la contribution d’Azure, et donc de l’IA, en 2025 reste incertaine.
Amazon
La dernière des grandes entreprises technologiques à publier ses comptes (jeudi 6 février, à la fermeture des marchés) n’a pas non plus réussi le test, et l’action a perdu 4 % dans les échanges après la séance. Une baisse à première vue injustifiée, étant donné que les bénéfices ont presque doublé pour atteindre 20 milliards au quatrième trimestre et que les revenus ont augmenté de 10 %. Mais là encore, le problème se situe au niveau des dépenses.
Entre octobre et décembre, Amazon a investi 26,3 milliards et le PDG Andy Jessy a déclaré que c’est le rythme qu’il entendait maintenir en 2025. Calculatrice en main, cela signifie franchir la barre des 100 milliards. « Nous estimons à plus de 110 milliards les investissements avec une croissance de plus de 40 % d’une année sur l’autre », prédit Goldman Sachs.
Les investissements seront principalement détournés vers l’IA et donc vers l’unité Amazon Web Services (AWS), qui regroupe les services cloud. AWS a terminé le quatrième trimestre avec un chiffre d’affaires de 28,79 milliards (+19%), légèrement inférieur à la projection de StreetAccount (28,84 milliards).
