La Chine, en proie à la crise, prend des mesures pour éviter le pire : la banque centrale réduira le montant des liquidités que les banques doivent détenir sous forme de réserves à partir du 5 février. L’annonce, quelque peu surprenante compte tenu de la réticence à fournir des mesures de relance massives à l’économie, constitue la première réduction de l’année, alors que les responsables politiques poursuivent leurs efforts pour soutenir une reprise économique fragile dans un contexte d’effondrement des marchés boursiers.
La PBOC a également déclaré qu’il était possible de poursuivre l’assouplissement de la politique monétaire. La réduction des réserves obligatoires que les banques doivent maintenir augmentera la capacité des prêteurs à accorder des prêts et à stimuler les dépenses. L’annonce d’une réduction du taux de réserves obligatoires au cours d’une conférence de presse est inhabituelle pour la banque centrale chinoise, qui a tendance à signaler de telles mesures par des déclarations publiées sur son site web. Cette décision est une indication supplémentaire de l’urgence pour Pékin de stimuler le sentiment très pessimiste et incertain des investisseurs.
La Chine donne son feu vert à la réduction du ratio des réserves bancaires
Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a déclaré lors d’une conférence de presse à Pékin qu’il allait réduire de 50 points de base le ratio des réserves obligatoires (RRR) pour toutes les banques. Il a précisé que cette mesure pourrait libérer 1 000 milliards de yuans (139,45 milliards de dollars) sur le marché. Il s’agit de la plus importante réduction de ce type depuis décembre 2021, dépassant les attentes de la plupart des analystes. Cette réduction fait suite à des réductions précédentes de 25 points de base pour toutes les banques, effectuées en mars et en septembre de l’année dernière.
Outre le ratio de réserve, M. Pan a également déclaré que la banque centrale abaissera les taux d’intérêt à partir de jeudi sur le remboursement des fonds fournis aux banques qui encouragent les prêts au secteur agricole et aux petites entreprises. Il a ajouté que la PBOC dévoilera un ajustement des politiques de prêt liées à l’immobilier commercial – une mesure qui augmentera le montant des fonds disponibles pour les promoteurs immobiliers et améliorera leurs conditions de liquidité.
Après l’annonce, le yuan onshore a atteint 7,1601, son niveau le plus élevé depuis le 12 janvier. L’indice Hang Seng China Enterprises a étendu ses gains et a enregistré sa plus forte hausse sur deux jours depuis novembre 2022. Pékin tente de soutenir la croissance de manière ciblée, tout en planifiant un désendettement du secteur immobilier, dont certains des plus grands promoteurs sont confrontés à de graves problèmes d’endettement. En conséquence, les risques financiers en Chine se sont multipliés et ont entamé la confiance des consommateurs et des investisseurs.
Le marché boursier chinois a chuté de 13 % en 2023 et a continué à baisser au cours de la nouvelle année en raison des ventes étrangères incessantes. L’indice CSI300 des valeurs vedettes a plongé à son plus bas niveau depuis cinq ans en début de semaine.
À quoi faut-il vraiment s’attendre à propos de la crise en Chine ?
Les experts n’ont pas manqué de critiquer la décision surprise de la banque dans les premiers commentaires. La situation économique de la Chine attire l’attention du monde entier.
La réduction du RRR est “un nouveau pas dans la bonne direction, mais la politique monétaire seule ne suffit pas à relancer l’élan économique”, a déclaré Zhiwei Zhang, président et économiste en chef de Pinpoint Asset Management Ltd. “Une stratégie fiscale qui stimule la consommation est plus importante et plus efficace”.
“Une réduction du RRR favorise le sentiment dans le sens où l’action semble plus décisive”, a déclaré Kevin Net, responsable des actions asiatiques chez Tocqueville Finance SA. “Mais certains investisseurs pourraient profiter de cette occasion pour se retirer du marché chinois si les actions se redressent à court terme, à moins que d’autres mesures ne soient prises pour résoudre les problèmes structurels, tels que ceux liés au marché de l’immobilier”, a-t-il ajouté.
Selon Tim Graf, responsable de la stratégie macroéconomique pour la région EMEA chez State Street, les défis demeurent et le système bancaire est toujours en difficulté. Les analystes estiment qu’il faut davantage de mesures de relance cette année pour écarter les risques de déflation et contenir le chômage. Selon Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management, la Chine a essentiellement besoin d’une demande intérieure plus forte plutôt que d’une augmentation des capacités.
Nota bene : l’économie chinoise a connu une croissance de 5,2 % en 2023, atteignant ainsi l’objectif officiel, mais la reprise a été plus fragile que les investisseurs ne l’avaient prévu.
