D’une part, il y a eu la pandémie : avec le Covid, les prix de nombreux biens (et services) ont augmenté. D’autre part, la guerre en Ukraine donne un coup supplémentaire aux familles françaises qui voient – et verront encore plus à l’avenir – le prix de nombreuses denrées alimentaires augmenter en raison de la difficulté d’approvisionnement de certaines matières premières en provenance de Russie et d’Ukraine.
Hausse record des prix dans les supermarchés
Il ne faut pas oublier que deux tiers de l’inflation actuelle sont dus à la hausse des prix de l’énergie. Mais ce n’est pas tout, lorsqu’on analyse ce qui pourrait se passer dans les prochains mois, il faut également tenir compte d’éléments structurels qui ne ramèneront probablement jamais les prix aux niveaux d’avant la crise.
En effet, les derniers chiffres montrent que l’inflation a dépassé 7 % aux États-Unis et en Allemagne et qu’elle est même proche de 10 % en Espagne. Cela est dû à la fois à des éléments apparemment transitoires tels que les prix de l’énergie et à des éléments plus structurels. Mais que se passera-t-il dans les mois à venir et combien de temps durera cette super-inflation ?
L’augmentation du coût de la vie
Le coût de la vie augmente donc pour tous les ménages européens et italiens. Selon certains analystes, le sommet a maintenant été atteint et va tomber, mais il est difficile de dire quand. En partie parce que toute réduction dépend de facteurs externes, tels que ceux liés aux prix élevés de l’énergie et des carburants. Un retour aux niveaux pré-Covid semble toutefois exclu.
Et ce n’est pas tout, car l’inflation semble entraîner un ralentissement économique, qui, en Europe, est principalement dû aux prix élevés de l’énergie. Le scénario le plus probable à l’heure actuelle est la stagflation : des prix plus élevés et aucune croissance, en d’autres termes.
Quand reviendrons-nous à la (presque) normalité ?
Une analyse du département de recherche montre que la raison de la hausse des prix en Europe est en grande partie liée aux prix élevés de l’énergie : deux tiers des augmentations par rapport à 2018 sont liées à la composante énergétique. Sur une inflation totale de 3,9 %, environ 0,8 % provient du secteur alimentaire, en raison des coûts de l’énergie et des carburants. Le gaz et le pétrole ont donc un impact important en Europe, contrairement aux États-Unis où les coûts énergétiques ne représentent qu’un tiers de l’inflation.
En Europe, la bonne nouvelle est donc que la composante transitoire de l’inflation est plus élevée qu’aux États-Unis. Cela signifie que l’augmentation des prix pourrait être récupérée, du moins en partie.
La dépendance à l’énergie russe
Le problème en Europe est que les salaires n’augmentent pas. Mais les attentes personnelles sont négatives et donc les consommateurs, qui s’attendent à une hausse des prix, ne dépensent pas et la consommation n’augmente pas. Il y a également un autre élément à prendre en compte : nous nous dirigeons vers un processus, au moins partiel, de démondialisation, en nous appuyant de plus en plus sur des chaînes de production locales.
La pandémie de Covid-19 et la guerre en Ukraine nous ont appris qu’il est risqué de dépendre d’un seul ou de quelques fournisseurs pour les matières premières et plus encore. Il y aura donc une augmentation de la production locale, du moins dans certains secteurs. Et cela signifie des prix plus élevés. Une autre augmentation des prix résultera de la première phase de la transition énergétique. En outre, l’inflation pourrait rester élevée en raison des politiques budgétaires qui seront probablement plus expansionnistes que ces dernières années.
Le premier problème causé par l’inflation liée aux matières premières et à l’énergie est que la consommation est détruite. Et dans ce cas, même les banques centrales sont inefficaces : augmenter les taux d’intérêt ne suffit pas à résoudre le problème. C’est précisément pour cette raison que l’on craint un ralentissement de la croissance économique dans la zone euro, comme le suggèrent les chiffres de l’Allemagne. Et la stagflation devient de plus en plus probable, avec des augmentations de prix qui nous affecteront pendant longtemps.
