Dans un article de The Economist, ce même thème émerge : l’inflation reste une question complexe et plusieurs facteurs peuvent encore la pousser à la hausse. Les bonnes nouvelles ne manquent pas à cet égard.
Dans la plupart des pays riches, l’inflation de base annuelle, qui exclut les prix volatils des denrées alimentaires et de l’énergie, est tombée de sommets de 5 à 8 % à un niveau plus tolérable de 3 à 5 %. Malgré le pessimisme des économistes, aucune crise économique n’a été observée. La croissance a varié de l’explosion (Amérique) à la bonne (Australie, Canada, Japon) en passant par la tiédeur (Grande-Bretagne, zone euro), mais nulle part elle ne s’est effondrée. Contrairement à la désinflation des années 1980, le chômage est resté faible.
Pourquoi l’inflation reste un problème ?
La BCE et la Fed s’apprêtent à réduire leurs taux d’intérêt après des hausses record afin de freiner l’inflation qui a atteint des sommets inégalés. Le mois de juin est indiqué par les deux banques centrales comme le plus propice à un assouplissement de la politique monétaire. Les doutes, cependant, ne manquent pas et les raisons sont liées à la tendance – toujours volatile – de l’inflation ainsi qu’aux données macroéconomiques sur la croissance et l’emploi.
Comme le souligne The Economist, les prix à la consommation restent supérieurs à l’objectif fixé. En Europe, ils devraient continuer à baisser, mais uniquement en raison de la faiblesse de l’économie. Aux États-Unis, la réduction de l’inflation à l’objectif de 2 % de la Fed est entravée par le taux actuel de croissance économique, qui est en partie alimenté par un déficit public insoutenable.
En outre, les consommateurs continuent de ressentir le danger de l’inflation par rapport à la situation qui prévalait avant la pandémie. Certaines enquêtes montrent une augmentation des prévisions d’inflation à long terme. Les marchés financiers américains et britanniques exigent un peu plus de protection contre l’inflation à long terme qu’auparavant.
Les prévisions sur l’inflation future sont devenues plus dispersées, ce qui signifie que de plus en plus de personnes doutent que les objectifs de baisse des prix seront atteints. “En d’autres termes, la crédibilité des banques centrales semble fragile“, suggère The Economist.
Une inflation plus volatile
Les raisons de craindre une inflation incertaine et croissante ne manquent pas. Les tensions géopolitiques, les guerres commerciales, le changement climatique et la prédilection des gouvernements pour la relance budgétaire rendront l’inflation plus volatile qu’elle ne l’était dans les décennies qui ont suivi les années 1980.
La crainte, en substance, est que les banques centrales soient en mesure d’avoir moins d’impact qu’on ne le pensait auparavant face à la multiplicité des facteurs d’inflation. La volatilité est-elle là pour durer ? Si l’on considère les crises géopolitiques, les menaces de tarifs douaniers protectionnistes de Trump, les phénomènes météorologiques extrêmes qui affectent fréquemment les récoltes et les tensions commerciales entre l’Ouest et l’Est, on ne peut que prédire une inflation qui ne pourra pas être totalement maîtrisée.
