FMI : la bataille de l’inflation est presque gagnée
Selon les estimations des analystes de Francfort, l’objectif devrait être atteint au premier trimestre 2025 et non plus au quatrième trimestre, comme c’était le cas dans les estimations précédentes. L’estimation du Fonds Monétaire International va également dans le sens de Francfort. Dans ses perspectives économiques mondiales d’octobre, il prévoit que l’inflation moyenne dans la zone euro diminuera de plus de moitié cette année pour atteindre 2,4 %, contre 5,4 % l’année dernière, et qu’elle tombera ensuite à 2 % en 2025 pour se maintenir à ce niveau en 2029.
Selon ces estimations, le coût de la vie reviendrait donc exactement à la valeur cible de 2 % dès l’année prochaine. À environ deux ans du pic mondial du troisième trimestre 2022, la bataille contre l’inflation semble presque gagnée. Mais le FMI met en garde contre les risques liés aux tarifs douaniers et à l’escalade des guerres.
Prudence sur les baisses de taux à venir
C’est peut-être en ayant ce scénario à l’esprit que la présidente Lagarde est restée prudente quant aux prochaines étapes, soulignant que « nous ne pouvons pas encore dire que nous avons complètement vaincu l’inflation ».
Après la baisse des taux d’intérêt de la semaine dernière (le taux de dépôt est désormais de 3,25 %), le numéro un de la BCE a réaffirmé que Francfort avait l’intention de continuer à réduire le coût de l’argent : « La direction que nous devons prendre est claire, mais le rythme du voyage reste à déterminer », a déclaré Mme Lagarde, réaffirmant que la politique monétaire « restera restrictive aussi longtemps que nécessaire ».
Le banquier central du Portugal, Mario Centeno, s’est montré plus souple sur ce point : « La BCE pourrait réduire ses taux d’un demi-point de pourcentage lors de sa réunion de décembre si le marché du travail s’affaiblit et que l’inflation reste inférieure à 2 % », a-t-il déclaré en marge de la réunion du FMI, « Je ne pense pas que le Conseil des gouverneurs n’envisagera pas une trajectoire plus rapide si les données le suggèrent ».
M. Centeno espère néanmoins « une réduction progressive et régulière des taux jusqu’à leur niveau neutre », qui, selon lui, pourrait se situer autour ou légèrement en dessous de 2 %.
En général, les banquiers semblent rester assez réticents à définir, et à communiquer, une trajectoire officielle de politique monétaire a priori. « La BCE ne devrait pas publier de prévisions officielles sur les taux d’intérêt, comme le fait habituellement la Réserve fédérale avec le Dot Plot », a déclaré Joachim Nagel, président de la Bundesbank. « Je ne vois pas d’arguments convaincants en faveur de l’introduction du Dot Plot en Europe. Une telle mesure pourrait accroître la pression sur les différents membres du Conseil et mettre en péril l’indépendance de la BCE ».
