La banque identifie trois causes principales qui conduiront à la chute du dollar, parmi lesquelles la capacité croissante des États-Unis à financer leur déficit, qui s’élève actuellement à 300 milliards de dollars envers la Suisse. Actuellement, le dollar s’établit autour de 10,44 couronnes, mais la Deutsche Bank prévoit une dépréciation progressive : on estime sa valeur à 9,50 couronnes d’ici la fin de l’année, avec une baisse supplémentaire possible jusqu’à 7 couronnes dans les années à venir. Voici pourquoi le dollar pourrait s’effondrer et quels sont les risques ou les avantages pour l’Europe.
Prévisions de la Deutsche Bank : pourquoi le dollar « s’effondrera-t-il » ?
Selon le rapport de la Deutsche Bank, le dollar américain est appelé à connaître une phase de faiblesse prolongée. Ce déclin ne serait pas le fruit de dynamiques conjoncturelles, mais de tendances structurelles profondes qui se consolident. Les analystes identifient trois facteurs principaux :
- Déficit croissant des États-Unis et réticence à refinancer la dette. Les États-Unis enregistrent depuis longtemps un déficit budgétaire important, qui nécessite d’énormes quantités de capitaux étrangers pour être financé. Cependant, la confiance internationale dans la fiabilité économique américaine est en baisse. De plus en plus d’investisseurs pourraient choisir de limiter leurs investissements dans les titres d’État américains, augmentant ainsi la pression sur le dollar. L’incertitude politique et budgétaire croissante aux États-Unis alimente ce phénomène, rendant le déficit de plus en plus difficile à soutenir par des capitaux extérieurs.
- Le rapatriement des capitaux américains. La Deutsche Bank prévoit que de nombreuses entreprises américaines rapatrieront les capitaux actuellement investis à l’étranger. Ce phénomène, connu sous le nom de « reshoring financier », pourrait réduire encore davantage la demande mondiale de dollars. L’argent actuellement utilisé sur les marchés internationaux serait rapatrié aux États-Unis, ce qui réduirait la circulation mondiale de la monnaie et déclencherait une spirale de dépréciation.
- Autonomie fiscale des autres pays : après des années de mondialisation financière, de nombreux pays aspirent à une plus grande autonomie fiscale et économique. Le renforcement des économies locales et de leurs monnaies nationales réduit la nécessité de recourir au dollar comme monnaie d’échange ou de réserve. Cette tendance, bien que progressive, devrait s’accentuer avec le temps, sapant encore davantage le rôle central du dollar sur les marchés internationaux.
Ces trois éléments, agissant en synergie, créent un contexte extrêmement défavorable à la devise américaine, ouvrant la voie à une baisse qui, selon la Deutsche Bank, ne sera ni brève ni facilement réversible.
Que se passerait-il si le dollar s’effondrait ? L’euro reviendrait-il en force ?
Si les prévisions de la Deutsche Bank se réalisaient, les effets sur le scénario économique mondial seraient profonds. Un dollar faible impliquerait des changements radicaux dans les flux commerciaux internationaux, les marchés financiers et même la géopolitique monétaire.
Tout d’abord, un dollar plus faible réduirait le coût des exportations américaines, rendant les produits américains plus compétitifs sur les marchés étrangers. Cependant, dans le même temps, cela augmenterait le prix des importations, générant des pressions inflationnistes internes. Pour le reste du monde, la baisse du dollar signifierait une diminution du coût de la dette libellée en dollars, mais aussi la perte progressive d’une référence stable pour le commerce international.
En Europe, la Deutsche Bank prévoit que l’euro pourrait se renforcer considérablement. Après des années de relative faiblesse, la monnaie unique européenne aurait l’opportunité de redevenir l’une des principales devises de réserve mondiales.
Un euro plus fort s’accompagnerait toutefois de défis non négligeables : il rendrait les exportations européennes plus difficiles, risquant de pénaliser les économies fortement orientées vers l’exportation comme l’Allemagne. À long terme, cependant, l’euro pourrait consolider son poids économique et géopolitique dans le monde. L’avenir des marchés monétaires semble donc appelé à changer de visage, mais tout reste encore à voir.
