Bien que les prix des matières premières puissent encore chuter en cas de récession profonde de l’économie mondiale, Mark Haefele, Chief Investment Officer chez UBS GWM, et son équipe suggèrent qu’un “atterrissage en douceur” est désormais aussi probable qu’un ralentissement prononcé. Il y a encore de la place pour un rallye, ont estimé les experts dans une analyse sur CNBC.
Produits de base : ils vont continuer à se redresser
Parier sur les matières premières pourrait être rentable selon certaines considérations des experts de Wall Street.
“Les appels excessivement baissiers sur les marchés des matières premières ne tiennent pas pleinement compte de la dynamique de l’offre. En général, l’offre de produits de base est limitée en raison d’années de sous-investissement – les stocks officiels sont faibles dans plusieurs secteurs – et de facteurs climatiques et géopolitiques. Entre-temps, nous constatons des tendances positives en matière de demande“, a déclaré Mark Haefele.
UBS s’attend à un rebond de la demande chinoise, les données relatives à l’industrie manufacturière et à l’immobilier indiquant que des mesures de relance budgétaire supplémentaires sont nécessaires. Tout en reconnaissant qu’une politique du “bazooka” est peu probable, M. Haefele a laissé entendre que Pékin apportera un soutien accru dans les mois à venir, ce qui devrait stabiliser la demande de matières premières telles que le minerai de fer et les métaux industriels.
Le monde n’est pas encore préparé à l’explosion de la demande
Les stratèges de la banque ont également estimé qu’il était prématuré de parler de récession aux États-Unis et se sont sentis justifiés par le rapport exceptionnel sur les emplois non agricoles publié au début du mois. Troisièmement, UBS a signalé un retour probable des craintes de pénurie d’approvisionnement, les métaux industriels et l’acier étant au centre du nouveau cycle des matières premières et des composants nécessaires au processus de décarbonisation.
“Le monde n’est pas encore préparé à l’explosion de la demande associée à la transition ; et malgré des prix plus élevés, une décennie de mauvais rendements et de préoccupations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) ont réduit les investissements dans la croissance future de l’offre de métaux clés tels que le cuivre. Cela signifie que la production aura du mal à suivre le rythme de la demande croissante. Sur le marché pétrolier, qui a connu un sous-investissement similaire, les producteurs de l’OPEP+ ont peu ou pas de capacité de réserve“, a souligné M. Haefele.
L’expert d’UBS a déclaré que les matières premières sont globalement survendues et que les investisseurs commenceront à être moins préoccupés par la croissance à court terme et à se concentrer davantage sur les pressions exercées sur l’offre par le changement climatique, la géopolitique et les efforts de décarbonisation.
UBS maintient ses prévisions de rendements de 15 à 20 % sur les matières premières au cours des 6 à 12 prochains mois.
