Par rapport aux circuits financiers standardisés, les marchés de gré à gré se caractérisent par une plus grande volatilité et une plus grande liberté de négociation. Quels sont les avantages et les inconvénients de l’OTC et que signifie cette expression ?
Marchés de gré à gré : signification
Sur un marché de gré à gré, les échanges se font de manière informelle, par le biais de conversations entre les parties, et les cotations sont déterminées uniquement par la rencontre de l’offre et de la demande. Ce n’est pas un hasard si l’expression « Over the Counter » semble rappeler les échanges entre traders qui, après la fermeture de Wall Street, se déplaçaient vers les comptoirs des bars. Une autre interprétation fait référence à l’expression utilisée pour définir les produits en vente libre, distribués en pharmacie sans ordonnance et sans contrôle strict des prix.
Contrairement aux marchés réglementés, les marchés de gré à gré ne sont pas soumis à des procédures de négociation et d’achat-vente normalisées. Ils ne sont donc pas soumis aux mêmes obligations d’information et aux mêmes exigences en matière de qualité des titres et des sociétés cotées. Les volumes d’échanges réels ne sont pas pris en compte dans les statistiques officielles et les prix ne doivent pas être rendus publics. Les instruments négociés sur les marchés de gré à gré comprennent les obligations, les actions, les devises, les ETF et les produits dérivés.
Comment fonctionnent les marchés de gré à gré ?
La vente d’actions et d’autres instruments négociés sur les marchés de gré à gré peut se faire de différentes manières, selon un modèle de négociation bilatéral ou multilatéral. Sur le marché bilatéral, les transactions ont lieu directement entre les courtiers et les clients : les prix d’achat et de vente sont décidés par chaque courtier, ce qui se traduit par un écart plus important entre les cours acheteur et vendeur. Des contrats peuvent être signés entre des banques d’investissement et des entreprises qui ont besoin de capitaux pour consolider leurs activités.
Comment acheter des actions et des actifs sur les marchés de gré à gré ?
Pour acheter des obligations, des actions de gré à gré, des devises et d’autres instruments financiers sur les marchés non réglementés, on peut s’adresser à un courtier spécialisé. Il est également possible d’ouvrir un compte via un broker. Les négociations peuvent avoir lieu par téléphone, par courrier électronique ou par l’intermédiaire d’une plate-forme électronique. Les systèmes virtuels accueillent la majorité des transactions, tandis que la négociation par téléphone est généralement réservée aux négociations plus complexes.
Avantages et inconvénients d’un marché de gré à gré
La négociation d’actions et d’actifs de gré à gré repose sur des contrats atypiques qui offrent plus de flexibilité que les contrats standardisés. Le fait que les entreprises soient soumises à moins d’obligations d’information peut toutefois diminuer le niveau de transparence. Inversement, cela peut augmenter le risque d’insolvabilité par rapport à une société régulièrement cotée.
Dans le même temps, les OTC offrent certains avantages, tels que la possibilité de tirer parti d’une grande variété d’actifs et d’instruments financiers moins onéreux. En outre, les transactions peuvent se prolonger au-delà des heures normales de négociation. Du point de vue des entreprises, les marchés de gré à gré offrent la possibilité de lever des capitaux en attendant d’être cotées sur les marchés réglementés.
Quels sont les risques ?
Par rapport aux marchés traditionnels, les marchés de gré à gré se caractérisent par un risque de contrepartie plus élevé. En outre, la liquidité réduite et le faible volume de transactions peuvent entraîner une forte volatilité. Dans le cas des ETF, ce risque est atténué par l’importance de la rotation, puisqu’une grande partie des transactions d’ETF au niveau européen se fait de gré à gré.
Les marchés de gré à gré peuvent offrir des possibilités intéressantes d’acheter des instruments innovants et de bénéficier d’une plus grande liberté dans les transactions et la négociation des prix. Toutefois, comme nous l’avons vu, ils présentent des caractéristiques spécifiques qui les rendent inadaptés aux petits investisseurs.